如果一定要在2021年的化工品中選一個(gè)“網(wǎng)紅“的話，我相信一定是磷酸鐵鋰，去年一年，磷酸鐵鋰無(wú)論是在媒體上，還是在資本市場(chǎng)都都是不折不扣的寵兒，生產(chǎn)磷酸鐵鋰的廠家的利潤(rùn)也是相當(dāng)可觀。但同樣身處新能源行業(yè)的風(fēng)電行業(yè)內(nèi)，也有一家廠家不聲不響的在2021年實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)翻番。

日前，阿科力發(fā)布公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為8600萬(wàn)元到1.04億元，與上年同期相比，將增加3422.18萬(wàn)元到5222.18萬(wàn)元，同比增加66.09%到100.86%。據(jù)悉，阿科力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因?yàn)榫勖寻樊a(chǎn)品漲價(jià)，目前該公司聚醚胺產(chǎn)品仍然處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

什么是聚醚胺

聚醚胺(PEA)又稱為多醚胺、端氨基聚醚、聚醚多胺，是一類以聚醚為主鏈結(jié)構(gòu)，末端以胺基為官能團(tuán)的聚合物。通過(guò)選擇不同的聚氧化烷基結(jié)構(gòu)，可調(diào)節(jié)聚醚胺的反應(yīng)活性、韌性、 粘度以及親水性等一系列性能，而胺基提供給聚醚胺與多種化合物反應(yīng)的可能性。聚醚胺具有低粘度、較長(zhǎng)適用期、高韌性、抗老等優(yōu)異性能，在一些材料工藝上能夠很好的替代聚醚，并能夠提高新型材料的應(yīng)用性能。在風(fēng)力發(fā)電葉片制造、汽車外殼輕量化的高性能復(fù)合材料、頁(yè)巖油氣及海洋油氣開(kāi)采、水性環(huán)氧涂料、燃油添加劑、膠粘劑、高速鐵路、海洋工程等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

優(yōu)秀的材料，往往有著極高的行業(yè)門(mén)檻。由于聚醚胺下游客戶對(duì)于聚醚胺的性能要求不斷提高，而工藝路線的設(shè)計(jì)直接影響產(chǎn)品的質(zhì)量和生產(chǎn)成本。現(xiàn)有的工藝方法分為連續(xù)法與間隙法，我國(guó)企業(yè)以間隙法為主。連續(xù)法規(guī)模化的生產(chǎn)，尤其是工藝要求最為苛刻的D230品種聚醚胺市場(chǎng)長(zhǎng)期被跨國(guó)巨頭所壟斷。目前全球只有巴斯夫和亨斯邁大規(guī)模生產(chǎn)，產(chǎn)能投放極為有序。而阿科力是全球繼亨斯邁、巴斯夫之后第三家連續(xù)法規(guī)模化生產(chǎn)聚醚胺的企業(yè)，且產(chǎn)品質(zhì)量得到了跨國(guó)知名廠商的認(rèn)可，成功打破國(guó)外的壟斷。

行業(yè)產(chǎn)能集中

目前，全球聚醚胺市場(chǎng)的主要生產(chǎn)廠家為美國(guó)的亨斯邁公司及德國(guó)的巴斯夫公司，該兩家企業(yè)占據(jù)全球絕大部分市場(chǎng)份額，產(chǎn)能分別約為 13 萬(wàn)噸和 6 萬(wàn)噸，合計(jì)占全球近 70%的產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的聚醚胺生產(chǎn)廠家數(shù)量較少，合計(jì)產(chǎn)能約為 10 萬(wàn)噸，其中包括晨化股份 3.1 萬(wàn)噸，山東正大新材料 3.5 萬(wàn)噸，阿科力 2 萬(wàn)噸，萬(wàn)華、皇馬科技等其他公司合計(jì)約有 1.5 萬(wàn)噸。總體而言，行業(yè)前四家公司就占據(jù)了 80%-90% 的市場(chǎng)份額，前五家企業(yè)占據(jù)份額高達(dá) 95%，呈現(xiàn)出高度寡頭壟斷的行業(yè)狀態(tài)。

當(dāng)前受新冠疫情影響，亨斯邁與巴斯夫等國(guó)際主流廠家的海外產(chǎn)能開(kāi)工受限，物流與海運(yùn)成本高企。此外，由于 21 年初暴風(fēng)雪肆虐美國(guó)南部多州，導(dǎo)致一季度亨斯邁美國(guó)工廠大面積停產(chǎn)，且后續(xù)復(fù)工很慢。這些都使得 海外聚醚胺產(chǎn)能供給承壓。另外，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)由于雙限、環(huán)保、工藝等原因，實(shí)際開(kāi)工率低于規(guī)劃產(chǎn)能，同樣導(dǎo)致聚醚胺供應(yīng)不足。

新增產(chǎn)能有限

國(guó)內(nèi)聚醚胺生產(chǎn)企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)到 2025 年國(guó)產(chǎn)聚醚胺企業(yè)的產(chǎn)能將擴(kuò)大至 17 萬(wàn)噸/年左右。擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 主要集中于晨化股份、阿科力、正大新材、皇馬科技和萬(wàn)華化學(xué)等企業(yè)：晨化股份規(guī)劃 4 萬(wàn)噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 23 年 底投產(chǎn)；阿科力規(guī)劃 2 萬(wàn)噸連續(xù)法聚醚胺，預(yù)計(jì) 23 年底投產(chǎn)；正大新材規(guī)劃 1 萬(wàn)噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 23 年底投產(chǎn)；皇馬科技和萬(wàn)華化學(xué)分別有 1.2 萬(wàn)噸和 4 萬(wàn)噸的遠(yuǎn)期規(guī)劃。與此同時(shí)，國(guó)外企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張十分有限，僅巴斯夫 擁有遠(yuǎn)期 1.4 萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)劃。總體上，聚醚胺新增產(chǎn)能較少，無(wú)法滿足需求增長(zhǎng)，供需關(guān)系將持續(xù)緊張。

需求前景廣闊

聚醚胺銷量逐年上升，下游需求持續(xù)向好。全球聚醚胺市場(chǎng)規(guī)模從 2016 年 18.4 萬(wàn)噸上升至 2020 年 28.6 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 11.4%。而在中國(guó)，聚醚胺銷量從從 16 年 4.2 萬(wàn)噸上升至 20 年 10.1 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 25.7%。

聚醚胺的下游需求主要以風(fēng)電行業(yè)為主，占據(jù)62.1%。由于風(fēng)電葉片具有尺寸大、外形復(fù)雜和使用環(huán)境苛刻的特點(diǎn)，除了要 求需要具有高強(qiáng)度和高韌性的統(tǒng)一外，工藝上要求操作時(shí)間長(zhǎng)和高觸變性。目前所有的工業(yè)化胺類固化劑中，僅有聚醚胺可以滿足大型風(fēng)力發(fā)電葉片制造的性能和工藝性要求。隨著新能源的占比提升，風(fēng)電用聚醚胺的需求將持續(xù)旺盛。

除了風(fēng)電領(lǐng)域，在建筑領(lǐng)域、膠粘劑和油氣開(kāi)采等領(lǐng)域，聚醚胺都有著不錯(cuò)的應(yīng)用，其中建筑領(lǐng)域產(chǎn)品銷量由 2016 年的 1.2 萬(wàn)噸增加至 2020 年的 2.5 萬(wàn)噸，其市場(chǎng)增速達(dá) 20.7%，超過(guò)風(fēng)電行業(yè)，且未來(lái)仍會(huì)持續(xù)高速增長(zhǎng)。