安迅思稱，亞洲石化生產(chǎn)商將不得不選擇進(jìn)一步減產(chǎn)，因?yàn)樵谠蛢r(jià)格持續(xù)高位的情況下，原料成本的飆升導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)不斷被擠壓，一些生產(chǎn)商正在努力遏制虧損。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，亞洲石化生產(chǎn)的主要原料石腦油的平均價(jià)格在一個(gè)月內(nèi)飆升了40%以上，創(chuàng)下2008年以來的新高。3月10日亞洲乙烯市場(chǎng)價(jià)格如下：

目前交易商繼續(xù)觀察西方制裁俄羅斯對(duì)石油市場(chǎng)帶來的影響，國(guó)際油價(jià)在波動(dòng)中繼續(xù)收低。周四(3月10日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2022年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶106.02美元，比前一交易日下跌2.68美元，跌幅2.5%，交易區(qū)間105.60-114.88美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2022年5月期貨結(jié)算價(jià)每桶109.33美元，比前一交易日下跌1.81美元，跌幅1.6%，交易區(qū)間109.05-118.36美元。

據(jù)悉許多亞洲生產(chǎn)商已經(jīng)或計(jì)劃降低裂解裝置開工率，因?yàn)槭X油價(jià)格高企削弱了利潤(rùn)率。

自本周初以來，位于韓國(guó)的 LG 化學(xué)考慮在 3 月底將產(chǎn)能降低至 85% 以下。其他韓國(guó)的幾家生產(chǎn)商也正在考慮從 3 月下半月或 4 月初開始將產(chǎn)能削減至產(chǎn)能的 80-90%。

中國(guó)和東南亞也能夠看到或正在考慮進(jìn)行類似的削減。預(yù)計(jì)中國(guó)大陸和臺(tái)灣消費(fèi)者對(duì) 4 月份供應(yīng)的需求也將進(jìn)一步收縮，因?yàn)樵絹碓蕉嗟墓究紤]降低開工率以遏制虧損。許多生產(chǎn)商正在考慮 從 3 月下半月或 4 月初開始將產(chǎn)量縮減至產(chǎn)能的 80-90%。他們目前的運(yùn)營(yíng)主要限制在 90-95%。臺(tái)灣臺(tái)塑 (FPCC) 的三套裂解裝置的開工率也已經(jīng)降至為 90-95%。

由于擔(dān)心乙烯成本上漲可能導(dǎo)致利潤(rùn)疲軟而減產(chǎn)，一些中國(guó)買家更愿意暫停 4 月交貨的現(xiàn)貨貨物采購(gòu)計(jì)劃。

在下游聚乙烯 (PE) 市場(chǎng)，東南亞生產(chǎn)商面臨越來越大的壓力，在利潤(rùn)緊縮的情況下減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。該地區(qū)的大多數(shù)生產(chǎn)商依靠石腦油裂解來生產(chǎn)乙烯，然后將其用于生產(chǎn) PE。比如馬來西亞樂天泰坦已經(jīng)計(jì)劃從下周初至4月將PE和PP工廠的開工率降至85-90%。該工廠在馬來西亞 Pasir Gudang 經(jīng)營(yíng)一家年產(chǎn) 23 萬(wàn)噸 LDPE 、33.5萬(wàn)噸 HDPE 和64萬(wàn)噸 PP 工廠。在印度尼西亞，樂天化工在 Nusantara 經(jīng)營(yíng)著一家年產(chǎn) 25 萬(wàn)噸的 HDPE 和 20 萬(wàn)噸的 LLDPE 工廠。出于類似的利潤(rùn)考慮，其印尼工廠的開工率可能會(huì)下降，但這也將取決于原料乙烯的可用性。

ICIS 高級(jí)分析師 Shariene Goh 表示：“在俄羅斯-烏克蘭沖突和進(jìn)一步實(shí)施制裁之后，截至 2022 年 3 月 4 日（每周比較），由于石腦油價(jià)格高企，PE 生產(chǎn)商的利潤(rùn)率也立即出現(xiàn)了反應(yīng)?！?/p>

在芳烴方面，中國(guó)的 PTA 市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較大，成本端的大幅調(diào)整占據(jù)主要因素。現(xiàn)階段紡織原料價(jià)格波動(dòng)較大謹(jǐn)慎態(tài)度明顯，加之當(dāng)前新訂單依然較低，市場(chǎng)整體采購(gòu)意愿呈觀望趨勢(shì)，致使聚酯端整體產(chǎn)銷水平一般。而國(guó)際油價(jià)受俄烏局勢(shì)的影響價(jià)格大幅調(diào)整，PTA 成本強(qiáng)勢(shì)上漲，而終端需求傳導(dǎo)不暢，使得 PTA 加工費(fèi)壓縮至負(fù)值。

截止 3 月 9 日，PTA 加工費(fèi)壓縮至 -13 元/噸，核算上醋酸成本，加工費(fèi)將壓縮至 -160 元/噸上下。PTA 加工費(fèi)的大幅壓縮一方面由于國(guó)際原油價(jià)格大幅拉漲，布倫特價(jià)格一度攀升至 127.98 元/噸，同時(shí)PX市場(chǎng)相對(duì)偏緊，支撐價(jià)格大幅走強(qiáng)，成本端強(qiáng)勢(shì)拉漲，而下游需求跟進(jìn)乏力，PTA 價(jià)格漲幅有限，使得加工費(fèi)持續(xù)偏低。另一方面，PTA 仍處于投產(chǎn)周期。近兩年，PTA 不斷有新裝置相繼投產(chǎn)，供大于求的局面使得企業(yè)利潤(rùn)不斷壓縮，雖已有部分高成本裝置陸續(xù)退出市場(chǎng)，但目前仍處供應(yīng)過剩的周期，尚未完全有效地改善此局面，因此加工費(fèi)自 2 月份以來不斷被壓縮。

在 MEG 市場(chǎng)，遭受虧損的主要生產(chǎn)商已減產(chǎn)。 2 月中下旬開始伴隨著原油系產(chǎn)品的高價(jià)，煉化一體化行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)持續(xù)虧損，部分外購(gòu)石腦油原料的企業(yè)開始出現(xiàn)停車意向，也有部分一體化企業(yè)有一定的開工下調(diào)計(jì)劃，且當(dāng)前乙二醇新增產(chǎn)能釋放遲緩， 乙二醇供應(yīng)端高產(chǎn)量的預(yù)期不斷修正，另外進(jìn)口方面也有一定的下滑，整體供應(yīng)雙降之下，市場(chǎng)供需平衡再度重塑，3-5 月份從前期的高累庫(kù)到目前的基本平衡/微量累庫(kù)，供需邊際持續(xù)改善之下短線乙二醇走勢(shì)有望跟隨原油保持震蕩偏強(qiáng)，但需要警惕原油高位之下的回調(diào)對(duì)化工整體的向下影響，另外需要關(guān)注近期聚酯及終端織造持續(xù)的疲弱狀態(tài)對(duì)市場(chǎng)形成的負(fù)反饋。